A

 

　　2017年市场反弹力度加大

 

　　从长周期来看市场处于恢复调整阶段，反弹力度加大。2017年BDI全年均值为1145点，较2016年全年均值大幅增长70%，从长期看均值恢复至中等水平，供需增速差恢复至景气区间，市场运价步入恢复调整上行通道。

 

　　干散货船队运力低速增长，二手船交易活跃。2017年船舶拆解量和交付运力均小幅下降，截至2017年底全球干散货船队共计11113艘，8.17亿载重吨，运力增长2.94%，总运力增速持续放缓。大灵便型船运力增速高位波动，海岬型和巴拿马型船运力增速开始回升。

 

　　新船订单量大幅回升，订单价格低位震荡。2017年全年新造船订单为286艘，3267万载重吨，订单载重吨同比大幅跃升133.94%。因船东谨慎造船，新造船订单价格仍保持低位震荡。

 

　　二手船市场表现活跃，交易价格大幅回升。2017年市场信心逐步回暖，二手船交易活跃，交易量达672艘，4757万载重吨，载重吨同比增长5.64%，交易价格大幅回升29.47%。

 

　　拆解运力大幅回落，价格小幅下跌。在2016年完成了大量拆解量后，2017年拆解运力大幅回落47.3%至215艘，总载重吨减少50.33%至1453万载重吨，拆解价格月平均值同比上升46.7%。

 

　　全年海运量需求增速加快，小宗散货表现良好。全球经济回暖带动海运贸易量增速加快，2017年全球干散货海运量约为51.09亿吨，同比增幅4.20%。其中，铁矿石占比达29.16%，煤炭占比为23.45%，粮食占比为10.08%，小宗散货占比为37.31%。2017年全球铁矿石海运贸易量预估为14.90亿吨，同比增长5.08%，增幅趋于平稳。煤炭方面，受中国国内供给侧结构性改革的影响，中国煤炭产量下降，加大国外煤炭进口量需求，炼焦煤和动力煤进口海运量增幅分别为18%、8%；东盟国家及亚洲部分国家对煤炭需求旺盛，但部分国家如印度增加国内产量，减少煤炭进口，煤炭整体海运量增速减缓。粮食方面，主要粮食出口国粮食产量大幅增加，且中东及部分亚洲国家消费需求旺盛，受此影响全球粮食海运量增幅明显上涨。

 

　　2017年全球小宗散货海运量预计为19.06亿吨，同比增长2.25%。分货种来看，全球铝土矿海运量预计为0.98亿吨，同比增长20.99%；全球镍矿海运量预计为0.43亿吨，同比增长4.88%。分国家来看，由于印尼政府恢复了镍矿和铝土矿出口，矿石出口海运量大幅回升，截至11月3日已出口镍矿石227万吨、铝土矿64万吨；中国和摩洛哥作为磷矿的主要增产国，磷矿供给持续增加。

 

　　B

 

　　全球铁矿石港口库存高位波动

 

　　全球铁矿石产量提升，港口库存高位波动。2017年全球矿山铁矿石产量增加约9800万吨。2017年中国矿山复产积极性提高，据中商产业研究显示1—11月铁矿石原矿产量为11.6亿吨，同比增长6.5%，预计2017全年原矿累计产量将达12.6亿吨。印度铁矿石产量在取消采矿禁令后激增，2017年印度矿石巨头Vedanta公司铁矿石产量预计1090万吨，而2016年仅为520万吨。

 

　　2017年受供给增加及贸易商囤货积极性提高影响，中国铁矿石的进口量不断创出新的纪录。41个港口进口铁矿石总库存从2017年初的为1.14亿吨，攀升至年底的1.43亿吨，贸易矿占比上升至37.68%。

 

　　全球煤炭供给预计有所恢复，中国和美国产量恢复性回升。世界主要煤炭生产国煤炭产能逐步收缩，产量自2014年开始加速下滑，2014—2016年世界煤炭产量分别为81.98亿吨、79.61亿吨、74.60亿吨，同比增速分别为-0.93%、-2.89%、-6.29%。2017年全球煤炭产量自连续三年下降后预计将有所恢复。

 

　　2017年上半年澳大利亚原煤和商品煤产量分别为2.71亿吨和2.12亿吨，受采矿权审批和天气因素影响，澳大利亚焦煤供应全年减量800—1000万吨。由于印尼采煤活动的不可控性，2017年印尼煤炭产量超过2016年的4.34亿吨，达到4.77亿吨，出口量预计由3.65亿吨增加至3.7亿吨。印度逐步加快国内煤炭生产步伐，据印度煤炭部等机构的初步统计数据汇总推算，2017年1—11月印度煤炭产量为6.1亿吨，同比增长3%。

 

　　2017年中国煤炭去产能1.5亿吨年度目标任务超额完成，两年共退出煤炭产能超过4亿吨。煤炭产量继2016年下降7.9%后，中国规模以上工业原煤产量恢复性增长，2017年1—11月份，原煤产量31.4亿吨，同比增长3.7%。据美国能源信息署数据，1—10月美国煤炭产量6.59亿短吨，比上年同期增长10.4%，2017年美国年化煤炭产量预计7.849亿短吨，同比增长7.8%。2017年全球煤炭产量小幅回升。

 

　　全球主要谷物产量提升，粮食库存高企。粮农组织预测2017/18年度全球谷物产量为26.27亿吨，比上年度水平提高1680万吨（0.6%）。全球大豆增产趋势明显，截至11月巴西大豆总产量11.7亿吨，较2016年同期增长5.9%；阿根廷大豆供给6.2亿吨，与2016年基本持平，中国大豆总产量1.5亿吨，较2016年大幅增长13.6%。得益于中国国内对大豆制品（豆粕和豆油）稳定的需求以及美国和巴西大豆增产，中国大豆进口稳步增长。玉米方面，中国和美国产量有所上升，截至11月全球玉米产量为114.3亿吨，同比增长3.7%。

 

　　12月，由于美国玉米产量、全球粗粮产量数据上调，联合国粮农组织再次上调2017—2018年度全球谷物产量预测数据。联合国粮食及农业组织12月发布的《全球谷物供求简报》预测，2017—2018年度年全球谷物产量将达26.27亿吨，2017—2018年度全球谷物库存将高达7.26亿吨，2017—2018年度全球小麦期末库存预测数据达到2.57亿，创下历史新高。

 

　　C

 

　　铝土矿中国最大进口来源国易主

 

　　几内亚铝土矿产量井喷式增长，中国最大进口来源国易主。2017年全球铝土矿产量在几内亚矿山项目相继落地、印尼恢复铝土矿对华出口等众多利好因素的支持下有望冲顶3亿吨，其中几内亚铝土矿产量预估约为3100万吨，同比大幅增长57.36%，澳大利亚2017年上半年铝土矿产量为4200万吨，同比小幅增加3.41%。

 

　　中国钢铁企业由于合并重组及去产能影响，入围前50的数量减少，但仍占据半壁江山，且整体排名靠前。

 

　　2017年全球钢材价格急剧上涨，多家钢企扭亏为盈，世界头号钢厂安赛乐米塔尔公司2017年前三季度净利润猛增2倍以上，2017年中国1—10月份规模以上工业企业实现利润总额62450.8亿元，其中钢铁行业利润总额同比增长1.6倍。

 

　　全球钢铁需求复苏势头良好，中国固投增速趋缓。根据世界钢铁协会发布的《世界钢铁统计数据2017》显示，2016年全球成品钢材表观消费量为15.15亿吨，增速由负转正至1%。世界钢铁协会预计2017年全球钢材需求将达到16.221亿吨，除中国外的钢铁需求将增长2.6%，达到8.564亿吨。

 

　　从宏观经济来看，作为钢材消费主力的中国固定资产投资在2017年保持增速略缓的态势，但整体上涨的趋势依然未变。2017年1—10月份，全国固定资产投资（不含农户）517818亿元，同比增长7.3%，增速比1—9月份回落0.2个百分点。

 

　　D

 

　　2018年国际干散货海运新兴市场加快复苏

 

　　世界经济增长预计持续向好，新兴经济体表现突出。据国际货币基金组织（IMF）预计，2018年世界经济将增长3.7%，较2017年上升0.1个百分点，世界经济持续向好。驱动国际干散货运输市场的新兴市场和发展中经济体继续加快经济复苏步伐。2018年，东盟五国经济表现依旧突出，预计仍维持5.2%的高速发展，中国经济总体平稳、稳中向好的态势依旧延续，预计2018年增速达6.5%。

 

　　国际干散货海运贸易面临结构调整，2018年将小幅回落。预计2018年国际干散货海运贸易量将小幅调整。虽然新兴市场复苏步伐加快，东盟国家基建热潮兴起，但基数较低，且随着中国固定投资增速下滑加之港口去库存过程缓慢，铁矿石进口增速将较2017年出现下调，但在基础设施建设支撑下仍保持中速增长。煤炭海运量受到全球环保力度加强和能源结构调整影响，运量增速预计有所放缓，中国钢材出口仍将受到反倾销影响保持负增长。上海国际航运研究中心展望2018年全球海运贸易量或将高于2.7%增长。

 

　　2018年交付订单大幅走低，运力增速大幅放缓至2%。展望2018年，拆解运力在结构性拆解进入尾声阶段将进一步下滑，同时受到近两年运力控制较好影响，2018年交付运力大幅走低，但在市场信心逐步回升下交付率将进一步回升，上海国际航运研究中心预计2018年国际干散货船队运力增速小幅放缓至2%左右，继续低于运量增速。

 

　　BDI指数均值维持在1100—1300点。综上所述，国际干散货运输市场仍处于恢复调整阶段，供需增速保持在良好增速区间。预计2018年BDI指数均值将维持在1100—1300点左右，但随着波罗的海交易所对BDI计算方式进行调整，剔除灵便型船舶后，BDI受大型船舶运输市场影响更为明显，波动幅度将会进一步放大。（本文由上海国际航运研究中心供稿）